三峡水利：上半年净利润增长688.61%

三峡水利日前发布2026年半年度报告。2026年上半年，三峡水利实现营业收入50.69亿元，同比增长3.53%；实现归母净利润3.78亿元，同比增长688.61%。

报告期利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、以及每股收益和加权平均净资产收益率实现同比较大增长，主要驱动因素如下：

一是电力板块盈利提升：本期公司下属水电站所处流域来水同比大幅提升，发电量增加，电力业务利润贡献较上年同期显著提升；

二是锰业及贸易业务扭亏增效：受电解锰市场价格上行拉动，锰业及贸易业务本期经营实现扭亏为盈；

三是投资收益同比增厚：本期处置部分参股公司股权实现投资收益以及按权益法核算的参股公司投资收益较上年同期有所增加；

四是资产处置及补偿收益增加：全资子公司重庆涪陵聚龙电力有限公司（以下简称“聚龙电力”）收到相关补助款，全资子公司重庆两江长兴电力有限公司（以下简称“长兴电力”）按照补充协议补充确认京东方变电站处置收益；

五是信用损失转回增加当期收益：全资子公司长兴电力本期收回京东方变电站处置款，相应转回前期已计提的坏账准备。

报告期经营活动产生的现金流量净额实现同比较大增长，主要系：一是公司下属水电站流域来水充沛，自发电量大幅增长，外购电成本同比减少，电力业务购销商品经营活动现金流量净额同比增加；二是对外销售期初库存商品，锰业及贸易业务购销商品经营活动现金流量净额同比增加。

报告期内，公司主营业务未发生重大变化，目前的主营业务为电力生产、供应，综合能源服务等业务。其中，电力生产、供应属于核心业务。

（1）电力生产、供应

电力生产的业务模式：公司目前拥有自有水电装机 75 万千瓦，统调火电装机（含热电联产机组）133.8 万千瓦和新能源装机（主要为网内并网光伏装机）6.2 万千瓦，所发电量通过公司的配电网络销售给重庆万州、涪陵、黔江等供电区域内的电力用户。

电力供应的业务模式：公司的骨干电网覆盖重庆市多个区县，并与重庆市、贵州省、湖南省、湖北省等电网联网运行，供电区域划分明确。除销售自发电力外，还从国家电网、南方电网、网内其他电力生产单位购进电力，通过公司配电网络销售给终端用户。

（2）综合能源服务

公司综合能源业务主要立足用户用能特性和低碳降耗需求，发挥能源服务专长，投资并运营用户侧分布式能源站（天然气分布式能源站、分布式光伏等）、储能设施，同时从综合供能、节能改造等入手开展合同能源管理，积极探索用户综合能源创新服务。

主要业绩驱动因素：公司电力生产、供应业绩驱动的主要因素包括售电量的增加、自有电源发电量增加、综合购电成本控制等；公司综合能源服务业绩驱动的主要因素包括项目规模增加以及项目运营期获取的相关收益增加。